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出品：全球财说
大股东的一举一动，会给企业带来多大影响？经营层面短时无法从明面获得，但舆情风险却是显而易见，齐鲁银行就经历了这一遭。
因为第七大股东的减持，齐鲁银行再次被动获得高度关注。
市场习惯性的在发生大股东减持时去分析被减持企业的基本面，试图去获知是否是因为企业经营发生了变化才引起的减持。
齐鲁银行此次被减持实际上是因为股东自身危机原因，需要减持齐鲁银行获得资金来应对自身危机。而齐鲁银行经营层面并未发生明显变化，具体分析如下。
重庆华宇再减持
此次减持齐鲁银行的重庆华宇并非是第一次减持。
去年，齐鲁银行迎来上市三周年，同时，其22.61亿股IPO限售股也正式解禁。刚过解禁期没多久，大股东重庆华宇就着急减持。去年7月9日，齐鲁银行公告称，公司持股5%以上股东重庆华宇计划在公告披露之日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价或大宗交易方式减持不超过6369.89万股，即减持比例不超过公司总股本的1.32%。
2024年10月23日，齐鲁银行发布公告称，截至该年10月22日，重庆华宇已累计通过集中竞价和大宗交易方式减持6369.89万股，占公司总股本的比例为1.32%，减持价格区间为4.59元/股-5.18元/股，减持总金额约3.01亿元。
截至2024年末，重庆华宇从第五大股东的位置滑落至第七大股东。
本次减持，重庆华宇拟在公告披露之日起3个交易日后的2个月内，通过大宗交易方式减持不超过6043.8142万股，减持比例不超过齐鲁银行总股本的1.10%。
如果减持完毕，《全球财说》预计重庆华宇今年按计划减持完毕后，股东之位将滑落至第八大股东。
根据2024年报，重庆华宇除了冻结2300万股权外，其余股权悉数质押，此时提减持，或是已有相应股份解质。
由此也看出重庆华宇资金捉襟见肘的程度。
重庆华宇是重庆的区域地产龙头，因近年房地产市场的低迷，公司债务压顶，评级机构纷纷终止对其进行评级。
不幸中的万幸，重庆华宇此时减持齐鲁银行的时机相对较好，今年以来银行股走势惹眼，根据WIND数据显示，截至7月15日，齐鲁银行今年以来股价涨幅超16%。
齐鲁银行股价的上涨，也触发了“齐鲁转债”赎回条款。
公开资料显示，齐鲁银行于2022年11月29日公开发行8000万张A股可转债，发行总额为80亿元，期限为6年，并设置有条件赎回条款。
根据齐鲁银行公告，自2025年6月3日至2025年7月4日期间，公司股票已有15个交易日收盘价不低于“齐鲁转债”当期转股价格（自2025年6月12日起转股价格由5.14元/股调整为5.00元/股）的130%（含130%），已触发“齐鲁转债”的有条件赎回条款。该行计划提前赎回。
可转债的提前赎回不只发生在齐鲁银行，随着今年银行股的上行走势，已有多家银行触发可转债赎回条款，不完全统计，成银转债、中信转债、苏行转债、杭银转债、南银转债都采取了提前赎回举措。银行可转债存量规模因为银行股的“牛市”而在收缩。
业绩增速持续收缩
具体到齐鲁银行经营来看，该行没有太多“惊艳”之处，但业绩尚属平稳。除了最大十家客户贷款集中度风险上升外，其他也无太大瑕疵。
2024年齐鲁银行资产、业绩继续保持增长。2024年末，该行资产总额6895.39亿元，较上年末增长14.01%；贷款总额3371.42亿元，较上年末增长12.31%。存款总额4395.41亿元，较上年末增长10.42%。
值得注意的是，该行贷款主要投向和存款的增长来源有差异，近年来，该行对公贷款保持较快增长，占贷款总额的比例维持在70%以上，个人贷款增速已经从两位数增长掉至个位数增速。2024年末，齐鲁银行公司贷款（不含贴现，下同）余额2402.89亿元，较上年末增长15.51%；个人贷款余额864.17亿元，较上年末增长3.23%；票据贴现余额104.36亿元，较上年末增长23.37%。
个贷的大幅下降，和个人住房抵押贷款增速放缓相关。
存款方面，则是零售存款增速力压对公存款，尽管该行零售存款增速也在放缓，不过2024年末还是保持在了两位数增幅上，而对公存款增幅已放缓至7%左右，2024年齐鲁银行公司活期存款成本率上行，但仍未能阻住对公活期存款余额的下滑。
如前所述，齐鲁银行贷款增速快于存款增速，结合当前收益成本来看，2024年该行生息资产收益率下降34个基点，付息负债成本率下降12个基点，这意味着利息收入增长会收窄，目前靠着规模的拉动还能继续推动利息收入的勉强增长，2024年利息收入同比增长6.95%，但利息支出增幅更大，同比增长11.26%，导致最终利息净收入微增1.73%，如果利率形式仍未能好转，终将收不抵支，造成利息净收入下滑的情形。
业绩方面，营收增速近几年在快速下滑，净利润增速也在收缩，但因为有拨备可调节，收缩幅度没有营收大。2024年该行实现营业收入124.96亿元，同比增长4.55%，归属于上市公司股东的净利润49.86亿元，同比增长17.77%；营收和净利增幅的差距也的确是拨备的调节，2024年该行计提信用减值损失36.27亿元，同比下降12.48%，主要是计提发放贷款和垫款减值损失减少。
齐鲁银行2024年贷款和垫款减值损失减少，是否意味着资产质量向好？2024年末该行不良贷款率1.19%，较上年末下降0.07个百分点，不良率水平说不上优秀，但也不差，拨备覆盖率322.38%，较上年末提高18.80个百分点。就这两个数据来看似乎资产质量在向好。
但也不能太乐观，其不良贷款余额仍在增长，其中主要是次级和可疑类贷款增长。重组和逾期方面均在增长，2024年末，齐鲁银行重组贷款6.99亿元，较上年末增加4.23亿元，增幅高达153.05%，逾期贷款余额近3年来也在持续增长，2024年末该行逾期贷款达32.95亿元，较上年末增长9.29%，其中新增逾期增幅较大，其逾期3个月以内贷款较上年增长89.64%。
还有两个风险点需要关注，一是该行房地产业贷款不良率激增并在2024年上升为该行不良率最高的行业，二是该行最大十家客户贷款集中度近几年来持续上升，虽然还在监管红线内，但已经攀升至3成以上，客户贷款集中度风险进一步上升。
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