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宠物行业的"既生瑜，何生亮"，正在上演。
中宠股份算是最老牌的宠物行业巨头。可近些年，已被后起之秀乖宝宠物全面超越。
早期，中国几乎所有的宠物食品、用品企业，都是靠为海外品牌代工起步。如今，路线分化已经出现：中宠既定战略全球化；而乖宝转身，用自有品牌业务重注中国市场。
乖宝之后，全行业掀起了一轮品牌化 + 本土化转型的浪潮。大家终于认识到，得品牌业务得天下，得中国市场赢未来。
乖宝向左，中宠向右
1998 年亚洲金融风暴冲击中国外贸行业。郝忠礼，这个当过老师的外贸员，意外发现宠物市场的国内空白，从国企离职，租了个厂房，生产宠物零食鸡肉干。
4 年后，郝忠礼与日本宠物行业的资深企业伊藤株式会社合作，在山东烟台共同成立中宠食品。
彼时，中国宠物市场刚刚起步，但日本宠物经济已经相当成熟，日企看中的正是中宠背后的原材料和生产能力。
通过 OEM/ODM 代工 + 出口模式，中宠迅速站稳脚跟，成长为中国宠物行业最早的大型企业。
在中宠瞄准全球市场的时候，乖宝 2006 年在山东聊城创立。都依托于山东禽类资源，同样的模式起步，中宠背靠日资，乖宝创始人秦华有在凤祥集团任职时积累的禽类行业资源。
仅仅几年之后，中宠股份和乖宝宠物，走出了各自不同的发展路径。
乖宝意识到中国宠物消费崛起的巨大机会，开启了品牌化转型升级，重点布局本土市场。2013 年创立自有品牌麦富迪，定位中高端，主攻国内市场；2018 年创立高端猫粮品牌弗列加特；2021 年收购美国高端宠物品牌 Waggin ’ Train，继续海外运营；2024 年又推出超高端犬粮品牌汪臻醇。
中宠股份其实也有品牌意识，早在创立次年便推出了自主宠物品牌 Wanpy 顽皮，但公司并未重视，而是持续强化代工出口模式。
2015 年开始，中宠在资本的加持下，陆续拿下加拿大、新西兰头部宠物食品企业，成为全球宠物市场强有力的竞争者。
乖宝向左，中宠向右。没几年，市场形势便发生了翻天覆地的变化。
市场格局瞬间改写
2017 年，中宠股份上市，并在规模上力压宠物经济第一股佩蒂股份。
次年，乖宝宠物首次披露业绩，在各项关键业绩指标上，仍远逊于当时的行业老大中宠股份。
但从 2021 年，乖宝宠物的净利润就已反超。又过了一年，实现营收超越，净利润更是多出中宠股份一倍不止。中国宠物市场的格局，正式改写。
乖宝反超中宠的原因，就隐藏在两家公司不同的业务走向中。
出口业务，受制于贸易环境等多种因素，整体规模有所下降，且波动较大。这对中宠股份的业务增长，带来了极大的挑战。
随着本土宠物消费的崛起，中国宠物市场规模从 2018 年的 1708 亿元，增长至 2024 年的 3002 亿元，复合年均增长率接近 10%。
乖宝宠物抓住了这波红利，其自有品牌收入从 2018 年的 5.48 亿元，增至 2024 年的 35.45 亿元；同期，境内收入占比从 44.38% 提升至 67.71%。
与此同时，乖宝宠物的盈利能力稳步提升，上市前毛利率仅为 30% 出头，2024 年已升至 42.32%，在行业处于绝对高位。去年，中宠股份毛利率不足 30%。
在自有品牌和国内市场的两条主线的作用下，乖宝 2024 年业绩大丰收。营业收入 52.45 亿元，同比增长 21.22%，归母净利润 6.25 亿元，同比增长 45.68%。
乖宝旗下麦富迪品牌，国内市场占有率从 2015 年的 2.4% 提升至 2024 年的 5.5%，已经成为名副其实的本土第一宠物品牌，比肩国际品牌玛氏和雀巢普瑞纳。
品牌红利降临
乖宝的弯道超车，成为中国宠物行业近 10 年高速增长期中，最大的新故事。
创立不算早，业务布局也并不广泛，产品创新也谈不上特别突出。它的奇迹是如何炼成的？
这背后，是中国宠物行业的发展驱动力，从生产红利转向品牌红利的过程。
宠物消费的目标受众以年轻人为主。他们在"入坑"之时，尚未对具备先发优势的外资品牌建立起太深的品牌认知。在他们眼中，玛氏、雀巢普瑞纳，与本土品牌麦富迪、弗列加特等，似乎并不存在太大差异。
反而，本土企业更懂中国市场，产品更能贴近年轻消费者的需求。最近几年宠物食品行业的工业升级，从膨化到烘焙、冻干和鲜食，多是由本土企业推动。
本土品牌以产品力为基础，借助社交媒体、人宠互动等形式打造品牌力，快速实现品牌逆袭。
外资宠物品牌们因为惯性，重度依赖于线下渠道，特别是传统经销和 KA 渠道。而本土品牌们更加重视电商和内容电商等新渠道，得以弯道超车。
有多少年轻人，是在抖音上看了宠物吃播后随手下单，甚至是因为宠物相关的内容，深受触动而成为一名宠主？
全面品牌化开启
乖宝宠物在本土市场的品牌化成功，让大家在宏观数据之下，看到了中国宠物市场崛起的新机遇。
于是，中国宠物几乎全行业，都开启了从出口转向内销、从代工厂到品牌的转身。
中宠股份因为转身偏慢，暂时错失机遇，被乖宝宠物反超。没关系，这并非不可弥补之过。
2018 年，中宠收购新西兰老牌宠物食品品牌真致 ZEAL；2018 年投资杭州中高端线上宠物食品品牌领先 Toptrees，2021 年追加投资实现并表。最终，公司形成顽皮 + 领先 + 真致的多品牌矩阵。
很快，中宠股份就享受到了转型追赶的果实。去年，公司境内收入增长超 30%，远超境外业务；直销业务收入增长超 40%，远超 OEM 模式。
2024 年，中宠收入 44.65 亿元，同比增长 19.15%，归母净利润 3.94 亿元，同比增长 68.89%，很大程度上来自于对品牌业务和本土市场的重视。
佩蒂股份相继推出自有品牌齿能、爵宴、好适嘉等，不过目前品牌业务和国内业务的发展并不算顺利。
以宠物用品起家的天元宠物，近年深陷业绩危机，于是开始发力食品业务、境内业务、零售业务的全方位转型，推出自有品牌 Petstar。
源飞宠物 2023 年开始布局，2024 年一口气推出了匹卡噗（PIKAPOO）、哈乐威、传奇精灵三大自有品牌，分别树立全品类、功能性、高端化的品牌形象。
几度转型聚焦宠物护理的依依股份，充分享受到了后发优势，减少了自己的战略损耗，以乐事宠、一坪花房等自有品牌，搭上了中国宠物行业品牌化的顺风车。
2025 年线上配资股票，国际贸易环境的波诡云谲，宠物行业应当庆幸，在乖宝等头部品牌的影响下，自己的转型之路走得还算及时。
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